2007年，股市在一片期待的目光中开盘，被券商基金称道的“黄金十年”开始启程。但是，同股市从来没有只跌不涨的道理一样，世界上也从来就没有只涨不跌的股市。即便在“长牛”的道路上，指数的短线深度回调也随时可能发生。因此，对广大中小投资者而言，牛市里多一点清醒，少一点迷醉，绝不是坏事。
2007，不是所有的股票都会涨
记者年前采访一些中小投资者，不少人感叹道，回过头来看，随便买什么股票，只要拿住了，都能赚钱。
的确，在2006年的“普涨”行情里，很大一部分股票都水涨船高：打开行情图表，随便查看一只股票在2006年走过的轨迹，给人最深的印象就是，“只怕没有买，不怕没有卖”。
但是，这种“事后诸葛亮”式的思维模式，如果放到2007年的理财实践中，很可能会给自己带来被动。经历了2006年价值重估后普涨的股市，不少股票已经“填平”了曾经被低估的价值，而在“鸡犬升天”的行情中，有些股票的价值，甚至被高估了。因此，普涨行情出现分化，将是十分正常的市场选择。事实上，在2006年后期的行情中，这种分化式的个股行情已经开始演绎。在2007年，这种回归现实的个股分化行情，无疑会得到加强和延续。在这样的行情下，中小投资者面对的现实，将是“不怕没有买，只怕没买对”。
换言之，经过2006年的大幅度上涨，国内股市的估值优势已经失去。而股权分置改革产生的“制度溢价”，短期内也早已被个股的普涨行情所消耗，其长期效应则有待于时间的进一步检验，并必然在个股层面产生分化。低估的固然要涨上去，但高估的也一定会被拉下来。因此，在2007年里，中小投资者应该抛弃机械化、固定化的思维模式，在股票品种和上市公司质地的选择上多费点心思，切忌“捡到篮里都是菜”，盲目跟风，盲目追涨。须知，2007年“鸡犬升天”的行情将难以再现，不是所有的股票都值得投资。
2007，牛市里照样有“套牢”
2006年的普涨行情，还让一些证券分析师不断向中小投资者灌输着“每一次调整都是买入的机会”的理念。诚然，牛市行情中，每一次下跌的确可能是买入的机会，但同样也可能是买入的陷阱。
一般情况下，牛市行情中可能有下列三种被套牢的陷阱，需要引起中小投资者的重视和警惕。
第一种，个股行情分化的前提下，肯定是一部分股票在上涨，另一部分股票在下跌，甚至是持续下跌。如果投资者选股不当，按照“下跌是买入机会”的理念而买入一只持续下跌的股票，除了“忍痛割肉”，就只能在越跌越深中被紧紧套牢。
第二种，在权重股高度左右大盘走势的前提下，“二八现象”将愈演愈烈：指数迭创新高时，其实只有二成左右的个股在上涨；指数快速调整时，却是八成左右的个股在下跌。因此，在指数被权重股推动着一路创出历史新高的喜悦中，中小投资者可能并不能分享指数上涨的快乐；相反在指数调整的时候，中小投资者却要付出成长的代价。此时，如果投资者选股不当，就会发现自己选择的股票，涨的时候比指数慢，但跌的时候却比指数快。一不留神，“套”你没商量。
第三种，指数在2006年突破历史高点后，如今已进入迭创新高的境界。此时此刻，指数的每一次新突破，都在改写着一次历史新高。在资金面极为宽裕的背景下，指数如入无人之境，很容易激发中小投资者盲目跟风追涨的情绪；同样，杀跌的动能也更加强劲。而在现实经济中，从来就没有一蹴而就的牛市，更不可能有毫无波折“黄金十年”，指数的随时性调整几乎是铁律。如果没有清醒的投资理念，套牢也就随时可能发生。
固然，在牛市行情中，套牢可以通过“割肉换股”来腾挪解决。但是，“换股”是有成本的，而所换来的个股又同样存在被套牢的风险。几经折腾，保本尚且不易，何谈赚钱？
因此，就像豺狼不会只在下雪的冬天里出没一样，牛市里照样有“套牢”的事情发生！投资者于此不能不抱以警惕。
2007，“泡沫风险”若隐若现
经过了2006年的股市暴涨，不少中小投资者产生这样的“幻觉”：任何时间买股票都是对的。看一看深万科A、浦发银行、招商银行、招商地产、宝钢股份等股票，以及不少基金在2006年一路上行的行情走势，似乎在正确地印证着这些投资者的判断。
殊不知，在新的一年里，股市的“泡沫风险”已经若隐若现，局部的行情进程也必然与此相关。一个被业界认同的判断是，2007年，流动性充沛的形势不仅难以扭转，在第一季度还有可能强化。乐观地看，充沛的流动性为股市的上行提供了资金面的强劲支持。但是，也正因为流动性大量过剩，导致各类资金向股市聚集，必将加剧蓝筹股的供不应求。如果不从供求关系加以解决，市场可能很快就会出现泡沫。这正是资金推动型股市必须面对的风险所在。
同时，目前内地股市的市盈率水平，也已高于周边国家和地区的股市水平，资金获利回吐的动能已酝酿有时，目前市场的一些蓝筹股虽然风光依旧，但获利回吐的迹象已经开始出现。而股指期货的推出，也在技术上可能加速股票现货市场“挤泡沫”。
“挤泡沫”的过程，固然有利于让市场肌体恢复健康，有利于“黄金十年”的稳步运行。但对于身在股市的中小投资者而言，这个过程随时会产生“阵痛”。总之，留一分清醒少一分醉，2007年是一个需要中小投资者特别谨慎的一年。（黄庭钧）
来源：经济参考报 责任编辑：余 锋
